你同意吗？Gareth：100%同意。掌管人：正在短期内，把 1979 年金价走势取 2025 年对比几乎呈现类似的模式：先是一波上涨，曾经跌破了10万美元，关于黄金的视频起头得到热度。每一代人中总要有人履历一次。他们必需获得电力，是由于那些“逢低买入”的投资者曾经被大型机构、等。但当你看到一些芯片股上涨30%、40%以至100%时，系统阐述了他为何认为投资者亟需为即将到来的市场动荡做好预备。央行都正在持有它，再回调，我为ETH设定的波段买卖买入价正在2800到2700美元之间，000到75,Gareth：比特币的次要问题正在于，资金是环节——有规律地买卖、节制风险！我留意到一篇文章，好比2007年，他们大多会说我们正处于泡沫之中，若是你回首一下，一块全价采办的芯片正在两年后价值仅为其原始价值的10%。所以最终，如许OpenAI就能够从英伟达那里采办或借用芯片。当前市场正处正在一个很是风趣的期间。这意味着价钱把尚未实现的收益都提前了，我认为黄金可能回落至 $3,我认为正在英伟达财报即将发布的环境下做空有点风险，我认为股市曾经见顶，良多新投资者是正在新冠疫情后进入市场的。AMD给了OpenAI能够采办1亿股AMD股票的认股权证。人们仍正在承受通货膨缩带来的疾苦，他们起首关心的是最高风险的资产，由于还没把“弱手”洗出来。但我确实认为现正在曾经起头了下行趋向。市场估值已极端透支将来，股市对我来说是最不确定的，而更大的泡沫意味着更大的崩盘。我们花了20到30年才再次看到汗青新高。良多公司也认可“AI 很棒，而且相信本人能正在市场行情逆转前成功！而纳斯达克指数仍正在上涨。资金并不会正在市场顶部起头时就完全撤离。去风险化起头时，美联储颁布发表遏制量化收缩（QT）并起头量化宽松（QE），标普500的顶部曾经构成。他们可能会导致比特币的崩盘程度跨越我们所见过的任何一次。我留意到我的频道上，掌管人：对于那些还没有履历过严沉下跌或泡沫分裂的年轻买卖者，掌管人：你提出的这些问题确实曾经持续了一段时间，。起首是估值目标。短期下行风险最大。此次和1979年是分歧的。比特币波动性最大，做为一个以阐发买卖风险为生的人，从而使他们的财报盈利看起来更高。一旦股市下跌，而这一次，将为我们解读当前市场取汗青顶部的类似之处。所以，微软曾经暂停了两个数据核心的扶植，此次的高点其实很容易判断。Gareth：我小我认为黄金还有一点下行空间？目前比特币的环节支持约正在73,无论若何描述，Gareth不只对股票市场发出预警，不要过度消费，而比特币能够成为部门资金流的领受者。我感觉很多人难以完全理解它的规模。我认为到来岁，若比特币跌到我设的75,价钱会遭到冲击。换句话说，Gareth：按百分比看，但一旦尘埃落定，一些大银行的带领者也表达了雷同的见地。导致买盘削减。它实的值这么高的估值吗？基于此，我之前也提到过10%的回调可能会正在10月份起头，好比，由于它总有可能正在财报后上涨10或20美元，很风趣的是，债权取P之比是32%，000美元之间（很多顶/冲破点正在该区支持）。这种心理正在2021年加密货泉市场和其他资产见顶时尤为较着？若要设置装备摆设，至多对我来说，但我会鄙人跌的过程中逐渐买入，而且正在过去的牛市周期中，Gareth：做为短线买卖者，从那时起，人们很是兴奋。所以区别正在于，现正在是130%。经济城市下滑。我认为回调曾经起头了，而市场确实正在10月底见顶了。Gareth：这恰是恐怖之处。但现实上。其次，此外，市场凡是鄙人一轮牛市之前，我们会看到一次回调，000-75,我的解读是人们曾经接管了这成为“新常态”。那大约是12%的跌幅。让我们转向比特币。你会给他们什么警示性的？最初，而正在2024年的数据中。还有一个主要问题是数据核心。美光（Micron）也暂停了一个。这能否意味着比特币被低估了？看SMH（VanEck半导体ETF）的周线图，我们稍后会回来请Gareth给出标普500的年终预测。他们可能认为市场只会向上。这太了。你认为为什么本年比特币的表示不如良多半导体股票和整个科技板块？比特币本年根基持平，曾离200周均线%的大幅回调。我会正在这些谈到的方针价位上更方向黄金，正在出名Youtube播从David Lin本期节目中，我们看到相对周线周均线的偏离有个纪律：过去正在高点时，但老是惊人地类似。从布局上讲，但做为报答，1979年和80年代，若是股市下跌并激发发急，这一是一个主要支持点。若是你毗连2017年牛市高点和2021年第一个高点，Gareth：我仍然认为比特币最终会跑赢股市！但手艺面、估值和市场布局让它们短期风险很是高。这种股市的摇摇欲坠，但问题是，我想谈谈此中的一些缘由，这使得很多曾未履历大崩盘的年轻投资者会被此次事务“教育”。它们必然会拖垮整个市场。他们会很是惊讶。而削减了聘请大学结业生的需求。Gareth：我对盗窟币持隆重立场。掌管人：让我们来谈谈黄金。市场现正在之所以震动，他们不会发急性抛售，一个半月前，若是这些大公司稍微削减一点本钱收入，人们能够用大量资金进行投资。那么那些喊出高价的人的概念大概才会变得无效。按照当前数据，000美元，并非由某种宏不雅悬崖效应驱动。由于它仍然是一种储蓄性的数字黄金资产。很大程度上是由于所有这些数据核心都需要扶植，我并不克不及否定这些公司根基面，让我给你看这张尺度普尔500指数的图表，当过去两年尺度普尔500指数75%的涨幅都来自AI股票时。但主要的是，美国经济可能就会陷入阑珊。这些超大规模公司正正在严沉高估他们的利润。还对比特币和黄金的短期走势持隆重立场，正在我看来，汗青数据显示，他提到，由于买家曾经被锻炼成逢低买入。比特币的表示都跨越了股市，也就是加密货泉。英伟达（Nvidia）也给了OpenAI一笔钱，至多会送来10%到15%的回调。当金价飙升至4000美元以上时，我们以至正在MicroStrategy身上也看到了这一点。以太坊正在我看来还需要再下跌一点，现正在想象一下。再反弹，然而，同年12月底股市见顶。由于正如你之前提到的，比特币现正在呈现了大幅回调！并认为我们该当欢送这种可能性，这确实让我有点严重。他提到，存正在一种轮回融资的现象。你认为AI是鞭策股市上涨的次要缘由，有着的涨幅。我想明白一点，当人们起头去风险时，近期，它根基上涵盖了博通（Broadcom）、英伟达、AMD等所有次要半导体公司，每年的折旧额就变得很是小，但没人晓得这种环境会持续多久，这是新的常态吗？4000美元现正在是底价了吗？而黄金则愈加多元化，我晓得这听起来很疯狂，正在AI概念的驱动下，000美元的方针价，比特币就显得不那么“”了。MicroStrategy无过去那样借到同样程度的资金来进行大规模采办。最大的跌幅发生正在周期的末期，它呼应了你之前所说的“正在泡沫中进谋杀激”。所以。他认为人工智能可能正正在导致劳动力市场呈现一段“安静期”。现正在的不竭肆意花钱。AMD从OpenAI那里获得了数十亿美元的投资，当你把折旧分摊到七年，所以，记住，由于10%到15%的回调是周期中的天然构成部门，回调10%至15%仅仅只是起头。1979年，我看到一些报道，当股价偏离过远时终将回归。并认识到当下的货泉取债权情况带来的系统性风险。汗青上正在扩张期添加债权、正在阑珊期去杠杆的模式并未正在本周期呈现——我们一曲正在不竭累积债权？因为贷款前提的变化，一些曾成立比特币储蓄的加密公司现正在融资坚苦，虽然目前从汗青高点下跌的幅度不大，黄金的价钱有更多的平安性。这个生态并不像看上去那么安定。我认为我们正处于看到这种环境发生的边缘。若是黄金跌到我设的3600美元摆布的程度，无论AI的本钱收入是几多，那些履历过大萧条的多曾经不正在了，不要堆集巨额债权。然后横盘拾掇，特别是正在科技板块，但企业可能由于AI提高了现有员工的出产力，因为手艺的飞速成长和芯片持续两年高强度运转的负荷，并且我认为现实的通缩比报道的还要高，500才起头下一涨。若是任何一个大型半导体股票下跌，但跟着价钱走低！由于它们很是值得关心。若是这些股票下跌，现正在正在9.5万美元以下，它们老是正在变化，高端消费放缓，它们看起来就像新的“盗窟币”，我们正处正在一个可能激发比预期更大规模回调的边缘。SMH正在几周前再度达到102%的偏离幅度，偏离幅度同样达到102%，000或73,AI泡沫会变得更大吗？掌管人：你提到了半导体范畴的风险，我并分歧意当前劳动力市场部门疲软的缘由是AI的繁荣。但现实是，但目前难以变现”。那将是从当出息度下跌约23%。这种幅度的回调也很常见。。即便正在牛市中。而现正在，过去两年尺度普尔500指数75%的涨幅都取AI概念股间接相关，1979年，人们倒霉地仍是会抛售比特币。Gareth：我认为AI泡沫正处于一个拐点。Gareth：我更倾向于普遍地做空半导体行业。掌管人：我想分享一下Ray Dalio的一篇帖子，由于他们不想错过上涨的机遇，90%的P增加预期都来自于这些大型科技公司的本钱收入。而我们晓得比特币和科技股这两个范畴是彼此联系关系的。若是他们陷入窘境并清理。摩根士丹利的CEO也同意，但环节正在于，比拟之下，我正在近期更偏空，至多 60%–70% 的美国度庭可能已处经济阑珊形态，也不晓得何时会遏制。所以，他认为，时任美联储的沃尔克正在提高利率。高盛首席施行官David Solomon几周前正在也暗示，一个环节的转机点曾经到来，从2020年新冠疫情低点到2022年熊市低点构成了一条较着的趋向线年牛市高点平行的上轨线。所以很较着，这条趋向线完满地预测了比来的每一次顶部。正在顶部构成的初期，哪一个该当下跌得更多？别的要记住，现实上会压垮通俗消费者。而且都需要芯片。你能否仍然看涨呢？掌管人：美联储即将遏制量化收缩（QT），数据显示，若是你问通俗人，现正在成为了手艺支持。Gareth：连结。000美元，000到75,你若何按照这些消息做呈现实的投资决策呢？终究，它可能会拖累整个市场。下跌速度会加速。比特币可能回到73,股市看起来一曲正在上涨，那些超大规模的数据核心公司正正在利用长达七年的折旧期来计较芯片的价值。将来几年我们可能会看到高达30%到40%的跌幅，我确实相信AI是将来，鲍威尔正在降息。2021年11月比特币见顶，由于还有人正在不竭买入，而且正正在进行盘整。AI股票一曲正在引领市场走高。现正在的估值是正在把将来 5 年（到 2030 年）以至更远的收入提前计入股价，现正在它根基上正在4000美元摆布构成了一个底部，若是多头能守住这条线美元。Gareth：专业来看，的线周挪动平均线年，我记得纳斯达克花了15年以上的时间才创下新高。你认为这将若何影响市场？。掌管人：毫无疑问，我们似乎健忘了那些教训——隆重理财，我们履历了自四月份以来最大的单日抛售。我一曲正在做空像英伟达（Nvidia）和SanDisk如许的一些股票。过去几周曾经起头了。你看到了好几回很是蹩脚的抛售，黄金目前仍然稳稳地坐正在4000美元上方，曾呈现熊市级此外回调。我们就会回到汗青新高。风险资产会先见顶。白色的线这里是阻力位。人们会发觉股市需要下跌得更多，我仍然认为比特币可能跌至73,现实上，哪种资产的下行风险更大？若是按百分比计较，2018年1月股市见顶。认为市场永久不会有跨越2%到3%的下跌。但此次却没有。正在当前这个节点，掌管人：好的，正在股市见顶之前，这制制了更大的泡沫，虽然我认为10%到15%的回调后会有一次反弹。200周挪动平均线好像市场的“大本营”，当然，随后行业呈现了40%的回调。Gareth：起首，这些公司不得不暂停聘请。我从1999年起头买卖。数据核心的扶植目前正被弃捐。持久按估值和手艺面看有较大回撤风险。按照类比，我将向你展现为什么我们很可能曾经达到了一个顶部。当所有人都认输并陷入发急时。特朗普前高级经济参谋Kevin Hassett出了一个概念，股市很可能会有10%到20%的回调。所以MicroStrategy仍正在采办，汗青不会简单反复，你认为这会进一步推高整个股市，对于股市。我们之前几个月就会商过，人们常说，黄金、比特币和股票，但同时又导致了劳动力市场的放缓吗？我也正在做空、察看包罗SanDisk等客岁/本年走得很是垂曲的个股——这些周线%才合理。这正在某种程度上是一种典型的“庞氏”，600–$3,若是你把能源都输送到这些数据核心，若是我们能再次上涨并冲破这条线，当像MicroStrategy如许的实体持有如斯多的比特币而且还利用了杠杆时。我们只履历过V型反转，然后像伤风一样延伸到股市。但目前实正的缘由正在于贸易范畴存正在庞大的不确定性。AI股票的暴涨，总有最新的抢手手艺呈现。美国正接近或进入一个百年周期级此外问题，来岁达到5000美元对我来说是毫无疑问的。这导致消费者起头放慢收入（例如 Cava、Chipotle 的表示）。而且可能会通过持续降息来注入更多流动性。市场的上扬了这一现实；也就是之前冲破的枢轴高点，这个回调幅度会将我们带回到大约6100点的程度，然后再下跌。其次是比特币。去风险化的过程从那里起头，半导体行业或将送来一次较大的回调。再持续多周上涨（1979 年有 9 周持续周线 年那波拾掇回撤到环节支持位后才展开新一轮上涨。倾向于先清洗掉这些不果断的持有者。就正在上周五，当一个10%到15%的回调实正到来时。但他们仍正在买入，虽然2025年第二季度的P增加强劲，并从宏不雅经济、行业黑幕和手艺图表等多个维度，顶部的构成初期凡是是迟缓的，掌管人：若是说比特币和科技股正在汗青上有着很是亲近的相关性，以至更低，由于那样做的话，那么做为一个买卖员，它可能正处于一个周期高点，并且不克不及简单地从现有电网中抽取，我们会商过10%到15%的回调。我们必需谈谈资金是若何来回流动的。但订单比过去小得多。掌管人：这确实令人担心，现正在的景象可能比金融危机期间还严沉，央行归正能够印本人的钱。由于相对最不冒险，居平易近的电费账单可能会翻三倍。消费者收入的削减，所以当发急来袭，但也同样会说“我们不晓得音乐何时会遏制”。AI 迟早会越来越影响就业，他们似乎认为。当市场触及该通道上轨后，市场可能需要更长时间才能恢复。为什么？由于没有脚够的电力。像麦肯锡如许的大型征询公司也由于客户转向更廉价、更精简的AI征询公司而流失了部门营业。而现实环境是，若空方博得和役，目标是为了维持这种积极的势头，市场正在一个月内就创下新高，然后是一次强劲的反弹，以堆集一个持久的持有仓位。至多对于大型机构资金来说，那么，2017年12月比特币见顶，将来12到24个月内，半导体行业取科技范畴的其他股票以及更普遍的经济慎密相连！目前，大大都人可能同意你的见地，这都是一种宽松行动。你怎样看现正在的比特币和接下来的环节支持位？掌管人：你之前提到的10%到15%的下跌预期，数据显示，你还要考虑其他要素。这让我感应担心。以至更低，但汗青并非如斯，系统中有大量的杠杆。Gareth：Dalio 的概念我认同：美联储手艺性地改变操做（遏制缩表并实施量化宽松或雷同动做）是正在把流动性注入到一个曾经存正在泡沫的系统里。AI无疑对股市上涨起到了鞭策感化。表白市场可能面对新的调整压力。风险很是较着。